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2021-03-12 04:27:32
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本文的關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估
論文摘要：本文討論了并購(gòu)的含義以及價(jià)值評(píng)估的意義。本文介紹了四種評(píng)估并購(gòu)目標(biāo)公司價(jià)值的方法，包括成本法，市場(chǎng)法，協(xié)同價(jià)值法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。
企業(yè)并購(gòu)是公司并購(gòu)的總稱。它是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。按照自愿性和補(bǔ)償性原則并購(gòu)其他公司，不僅是重要的投資行為，而且是實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)的重要途徑，也是實(shí)現(xiàn)公司資源重新配置的重要手段。整個(gè)社會(huì)。
公司并購(gòu)的目的是實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。公司并購(gòu)中價(jià)值創(chuàng)造的主要形式如下：一種是合并那些被市場(chǎng)低估的公司，并通過(guò)整合包裝實(shí)現(xiàn)其應(yīng)有的價(jià)值；二是通過(guò)并購(gòu)發(fā)現(xiàn)公司價(jià)值的潛力，尋求互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)“ 1 + 1> 2”的增值目的。第三是通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)，增強(qiáng)并購(gòu)公司的市場(chǎng)主導(dǎo)地位，提高其盈利能力。實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。可以看出，價(jià)值觀念貫穿于企業(yè)并購(gòu)中，價(jià)值評(píng)估是主要的環(huán)節(jié)，是實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造和增值的基礎(chǔ)，也是影響并購(gòu)成敗的重要因素。因此，如何評(píng)價(jià)企業(yè)的價(jià)值已經(jīng)成為企業(yè)并購(gòu)理論中需要不斷討論的問(wèn)題。本文主要討論公司并購(gòu)中的四種價(jià)值評(píng)估方法，以期激發(fā)讀者的興趣。
一、費(fèi)用方法
成本法適用于擁有更多無(wú)形資產(chǎn)且資產(chǎn)價(jià)值相對(duì)容易確定的目標(biāo)公司。通過(guò)確定目標(biāo)公司的凈資產(chǎn)來(lái)評(píng)估目標(biāo)公司的價(jià)值的方法。成本選項(xiàng)分為三種：帳面價(jià)值，重置成本和清算價(jià)值。
賬面價(jià)值是一個(gè)會(huì)計(jì)概念。它等于總資產(chǎn)凈額減去總負(fù)債。在會(huì)計(jì)中，許多資產(chǎn)以歷史成本入賬。因此，此時(shí)的賬面價(jià)值實(shí)質(zhì)上是凈資產(chǎn)的歷史成本。使用賬面價(jià)值法評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，通常使用以下公式：
企業(yè)價(jià)值=凈資產(chǎn)賬面價(jià)值x（十個(gè)調(diào)整因子1）
此方法易于操作且易于理解，但不能反映公司的實(shí)際盈利能力，會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策的選擇。主觀性和可操作性很多，將對(duì)資產(chǎn)的賬面價(jià)值產(chǎn)生重大影響，進(jìn)而影響企業(yè)價(jià)值評(píng)估的結(jié)果。
重置成本是基于目標(biāo)公司各種有形資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估單位，基于單個(gè)資產(chǎn)的新重置成本以及基于資產(chǎn)的實(shí)物貶值，功能貶值和經(jīng)濟(jì)貶值的理論基礎(chǔ)。資產(chǎn)。使用以下公式確定每項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值：
單個(gè)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值=重置成本-物理貶值-功能貶值-經(jīng)濟(jì)貶值
企業(yè)的評(píng)估價(jià)值= E項(xiàng)單個(gè)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值
基于重置成本評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法簡(jiǎn)單易懂，但是確定三種折舊需要大量的專業(yè)判斷和大量專家的工作。因此，該方法可能具有較高的評(píng)估成本，更適合于評(píng)估更專業(yè)的資產(chǎn)。
二、市場(chǎng)法
市場(chǎng)法也稱為市場(chǎng)比較法，是通過(guò)與市場(chǎng)上相同或相似的企業(yè)進(jìn)行比較和修改來(lái)評(píng)估目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的方法。市場(chǎng)法用于評(píng)估目標(biāo)公司的價(jià)值。評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于兩個(gè)方面的選擇：一是選擇同類公司的可比性，可比性強(qiáng)，準(zhǔn)確性高。二是選擇比較指標(biāo)，反映目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值程度，該指標(biāo)越能反映目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，評(píng)價(jià)價(jià)值的準(zhǔn)確性就越高。第三是調(diào)整系數(shù)越科學(xué)，可以減少更多的評(píng)估誤差。使用比較法確定公司價(jià)值的基本模型如下：
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