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上海租賃管理措施出臺(tái)后，還是會(huì)有更多外資向國內(nèi)租賃公司試點(diǎn)
/陸家嘴租賃局
作者/上海金天成事務(wù)所合伙人袁文清
前言
2021年8月3日，上海市地方金融監(jiān)督管理局官網(wǎng)正式公布了《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》全文，將于2021年10月1日起施行。在延續(xù)上版草案的基礎(chǔ)上，《上海市融資租賃公司監(jiān)管暫行辦法》第十四條規(guī)定的內(nèi)容:“本市注冊(cè)內(nèi)資租賃企業(yè)申請(qǐng)從事融資租賃業(yè)務(wù)試點(diǎn)的，或者本市注冊(cè)外資融資租賃公司申請(qǐng)變更內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)企業(yè)的，按照內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)的相關(guān)規(guī)定辦理?！北疚膶⒏鶕?jù)本文的內(nèi)容，對(duì)外資融資租賃公司轉(zhuǎn)型為國內(nèi)試點(diǎn)融資租賃公司的驅(qū)動(dòng)因素和具體步驟進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。
(1)外商投資融資租賃公司的歷史
在2018年5月8日《商務(wù)部辦公廳關(guān)于調(diào)整融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)行管理職責(zé)的通知》發(fā)布之前，根據(jù)融資租賃公司審批部門的不同，融資租賃公司主要包括以下三類:
1. 經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)(取消)的融資租賃公司，主要按照《融資租賃公司管理辦法》進(jìn)行監(jiān)管。
2. 商務(wù)部對(duì)外商投資融資租賃公司的監(jiān)管主要依據(jù)《外商投資租賃行業(yè)管理辦法(已廢止)》和《融資租賃企業(yè)監(jiān)督管理辦法》。
3.由省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列城市商務(wù)主管部門推薦并經(jīng)商務(wù)部確認(rèn)的國內(nèi)融資租賃試點(diǎn)公司，主要按照《商務(wù)部關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》進(jìn)行監(jiān)管。
由于股東要求設(shè)立融資租賃公司、國內(nèi)融資租賃公司試點(diǎn)設(shè)立困難等問題，外資融資租賃公司長(zhǎng)期以來一直是融資租賃公司成立和生存的主要因素的形式。
(2)外資融資租賃公司數(shù)量超過國內(nèi)試點(diǎn)公司數(shù)量
融資租賃公司原因分析
筆者了解到，過去外資融資租賃公司數(shù)量超過國內(nèi)融資租賃試點(diǎn)公司的主要原因可能包括:
1. 國內(nèi)融資租賃試點(diǎn)公司審批流程較復(fù)雜，審批數(shù)量有限，設(shè)立難度高于外資融資租賃公司。
2. 根據(jù)《商務(wù)部關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，新設(shè)立的國內(nèi)融資租賃試點(diǎn)公司注冊(cè)資本最低限額為1億元人民幣，高于各地普遍采用的外商投資融資租賃公司注冊(cè)資本最低限額5000萬元人民幣。外商投資融資租賃公司注冊(cè)資本準(zhǔn)入要求相對(duì)較低。
3.根據(jù)資本項(xiàng)目下的外匯業(yè)務(wù)操作指南(2013年版)(修訂)、外商投資租賃公司可以計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的總量(A)去年年底和10倍的凈資產(chǎn)(B)根據(jù)前一年的經(jīng)審計(jì)的報(bào)表由外商投資租賃公司提供。(B)然后使用上限的新平衡外部債務(wù),該公司可能借新年期間。即外商投資融資租賃公司可以利用外債額度借入外幣。此外，大約20年前，外幣貸款的融資成本低于人民幣貸款，一些外資融資租賃公司利用外幣與人民幣的利差，全面開展了在岸和離岸貸款的融資租賃通道業(yè)務(wù)。直到LT租賃沒有因?yàn)榇祟愅ǖ罉I(yè)務(wù)的發(fā)展而鎖定外匯，在岸擔(dān)保下的離岸貸款融資租賃通道業(yè)務(wù)的匯率風(fēng)險(xiǎn)才被融資租賃行業(yè)充分關(guān)注，在岸擔(dān)保通道模式下的離岸貸款開展的融資租賃業(yè)務(wù)數(shù)量有所下降。
(3)監(jiān)管新形勢(shì)下國內(nèi)融資租賃公司試點(diǎn)
設(shè)定趨勢(shì)展望
《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》第十四條從監(jiān)管角度明確了外商投資融資租賃公司變更為內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)公司的可行性性質(zhì)變化的融資租賃公司提供了政策依據(jù)。事實(shí)上，早在《上海市融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》正式出臺(tái)之前，祥信融資租賃有限公司、上海眾誠融資租賃有限公司、吉瑞(天津)租賃有限公司等就已經(jīng)從中外合資融資租賃公司轉(zhuǎn)變?yōu)閲鴥?nèi)融資租賃試點(diǎn)公司。
筆者理解，推動(dòng)部分融資租賃公司轉(zhuǎn)向國內(nèi)融資租賃試點(diǎn)公司的原因可能包括:
1. 在融資租賃行業(yè)，外資融資租賃公司的大量外資股東實(shí)際上并沒有開展業(yè)務(wù)，是為滿足外資融資租賃公司設(shè)立要求而存在的僵尸企業(yè)。隨著《關(guān)于進(jìn)一步做好“僵尸”公司去產(chǎn)能和企業(yè)債務(wù)處置工作的通知》《加快完善市場(chǎng)退出體制改革》等一系列要求未被市場(chǎng)主體實(shí)際操作的取消政策文件的發(fā)布，在國有企業(yè)部門，國有企業(yè)融資租賃公司對(duì)外投資的明確面孔屬于“僵尸”公司海外向股東施壓型。
2. 即使國家和制度對(duì)國有企業(yè)與外商投資融資租賃公司沒有明確監(jiān)管壓力的“僵尸”公司，融資租賃公司要增加捐贈(zèng)的時(shí)候，為了保證與外商投資融資租賃公司的性質(zhì)不變，融資租賃公司的注冊(cè)資本面對(duì)外幣必須隨著注冊(cè)資本的增加而增加人民幣。融資租賃公司的外國股東如果不實(shí)際經(jīng)營，將難以持續(xù)增加外幣注冊(cè)資本。
3.國內(nèi)試點(diǎn)融資租賃公司開展外幣租賃融資租賃業(yè)務(wù)是可行的，而外資融資租賃公司在外幣租賃業(yè)務(wù)方面優(yōu)勢(shì)不明顯。
關(guān)于這個(gè)問題，
《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快發(fā)展融資租賃行業(yè)的指導(dǎo)意見》明確指出:“支持國內(nèi)融資租賃公司利用外債，調(diào)整國內(nèi)融資租賃公司外債管理政策?！?/p>
根據(jù)《國家外匯管理局關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)外匯管理的通知》，“融資租賃公司開展融資租賃業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)使用其購買租賃如果該房產(chǎn)自有外匯貸款或外幣債務(wù)的50以上，可以在中國以外幣收取租金?！?/p>
《國家外匯管理局關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)外匯管理有關(guān)問題的通知》明確了融資租賃公司包括銀行監(jiān)督管理部門對(duì)融資租賃公司的審批、商業(yè)管理部門對(duì)設(shè)立外商投資融資租賃公司的審批、并與商務(wù)部聯(lián)合確認(rèn)了三類中國融資租賃公司的主體。
此外，《進(jìn)一步推進(jìn)中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外匯管理改革試點(diǎn)實(shí)施細(xì)則(試行)》(下)為進(jìn)一步推進(jìn)中國自貿(mào)區(qū)(天津)外匯管理改革實(shí)施細(xì)則在中國(廣東)自貿(mào)區(qū)(廣州南沙區(qū))、珠海橫琴新區(qū)實(shí)施細(xì)則在外匯管理改革試點(diǎn)方面均明確允許有資格的融資租賃公司，外商投資的融資租賃公司和承租方境內(nèi)的中國融資租賃公司承租方進(jìn)行融資租賃時(shí)以外幣收取租金。
4. 國內(nèi)融資租賃公司的融資成本呈下降趨勢(shì)，融資租賃資產(chǎn)證券化的再融資模式已被大量融資租賃公司應(yīng)用。外資融資租賃公司利用外債額度獲取外幣借款融資成本沒有明顯優(yōu)勢(shì)。此外，外債結(jié)算的操作步驟比較復(fù)雜，對(duì)資金流、合同流、發(fā)票流的監(jiān)管要求是一致的。在融資成本差異不顯著的情況下，融資租賃公司借入外債的動(dòng)機(jī)不強(qiáng)。
綜上，筆者認(rèn)為，《上海市融資租賃公司監(jiān)管暫行辦法》印發(fā)后，《上海市融資租賃公司監(jiān)管暫行辦法》第14條的相關(guān)規(guī)定可為其他地方金融機(jī)構(gòu)借鑒，或未來將有更多的變化為國內(nèi)外資融資租賃公司試點(diǎn)融資租賃公司。
(四)將外商投資融資租賃公司改為內(nèi)資試點(diǎn)
融資租賃公司的主要步驟和依據(jù)
在此問題上，筆者簡(jiǎn)要總結(jié)了外資融資租賃公司轉(zhuǎn)型為國內(nèi)融資租賃試點(diǎn)公司的主要步驟，以及相關(guān)的法律法規(guī)下表:
需要注意的是，由外資融資租賃公司變更為國內(nèi)融資租賃試點(diǎn)公司的操作程序復(fù)雜，涉及審批事項(xiàng)較多。鑒于文本的長(zhǎng)度，上面的表格只列出了核心步驟。
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