寧波海曙公司注冊(cè)

好順佳集團(tuán)
2022-07-14 11:28:27
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內(nèi)容摘要：7月8日，穆迪投資者服務(wù)公司維持對(duì)寧波海曙發(fā)展建設(shè)投資集團(tuán)有限公司(海曙投資集團(tuán))的Baa3發(fā)行人評(píng)級(jí)。前景是穩(wěn)定的。穆迪副總裁...

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7月8日，穆迪投資者服務(wù)公司維持對(duì)寧波海曙發(fā)展建設(shè)投資集團(tuán)有限公司(海曙投資集團(tuán))的Baa3發(fā)行人評(píng)級(jí)。

前景是穩(wěn)定的。

穆迪副總裁/高級(jí)分析師王穎表示:“維持評(píng)級(jí)反映了海曙投資集團(tuán)作為寧波市海曙區(qū)主要城市投資公司與當(dāng)?shù)卣g的密切關(guān)系。公司承擔(dān)了海曙區(qū)保障房等一大批公共政策項(xiàng)目，并有穩(wěn)定的政府支付記錄?！?/p>

評(píng)級(jí)

海曙投資集團(tuán)Baa3的發(fā)行人評(píng)級(jí)基于:(1)海曙區(qū)政府baa2的支持能力評(píng)分;(2)穆迪對(duì)公司影響海曙區(qū)政府支持意愿的特點(diǎn)的評(píng)估導(dǎo)致次級(jí)下調(diào)。

穆迪對(duì)海曙區(qū)政府支持能力的評(píng)估體現(xiàn):(1)海曙區(qū)隸屬于中國(guó)五大規(guī)劃城市之一寧波市;(2)根據(jù)穆迪對(duì)中國(guó)(A1/ stable)地方政府級(jí)別的評(píng)估，海曙區(qū)政府行政級(jí)別較低，但海曙區(qū)經(jīng)濟(jì)金融地位相對(duì)較強(qiáng);(3)隨著20行政區(qū)域的擴(kuò)大，區(qū)域內(nèi)國(guó)有企業(yè)基建任務(wù)增加，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)較高。

海曙投資集團(tuán)的Baa3評(píng)級(jí)也反映了海曙區(qū)政府的支持意愿。原因如下:(1)海叔投資集團(tuán)由區(qū)政府直接控股;(2)海叔投資集團(tuán)是區(qū)域內(nèi)主要的城市公司，在區(qū)域內(nèi)公共政策項(xiàng)目中占有較高的市場(chǎng)份額，負(fù)責(zé)區(qū)域內(nèi)98個(gè)保障房項(xiàng)目和80個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目;(3)政府現(xiàn)金支付歷史較好;(4)浙江省是國(guó)內(nèi)外投資者青睞的地區(qū)。海曙投資集團(tuán)是浙江省寧波市海曙區(qū)重要的城市投資公司，在銀行和國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)融資渠道暢通。

但是，在海曙區(qū)政府支持能力得分的基礎(chǔ)上向下調(diào)整一個(gè)子級(jí)別，主要反映了海曙區(qū)投資集團(tuán)的債務(wù)相對(duì)于其收到的政府支付規(guī)模的快速增長(zhǎng)海曙區(qū)自20底從平方公里擴(kuò)大到平方公里以來(lái)發(fā)展迅速。

海曙投資集團(tuán)的商業(yè)業(yè)務(wù)敞口較小，2021年底此類業(yè)務(wù)在公司總資產(chǎn)中占比不足5項(xiàng)。其商業(yè)業(yè)務(wù)包括應(yīng)政府的要求對(duì)當(dāng)?shù)亟逃M(jìn)行股權(quán)投資，以及支持當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的采礦業(yè)務(wù)。

海曙投資集團(tuán)以注資、政府回購(gòu)、專項(xiàng)債券配置和運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼等形式接受政府定期現(xiàn)金支付的記錄。在2019-2021年，該公司將獲得約120億元的政府現(xiàn)金支持，這將覆蓋其年度資本支出和營(yíng)運(yùn)資本需求的約50 - 60。

海曙開(kāi)投集團(tuán)或有負(fù)債敞口也較小。截至2021年底，公司對(duì)外擔(dān)保金額約為1億元人民幣，約相當(dāng)于公司凈資產(chǎn)的5，其中大部分為過(guò)去幾年政府要求向其他地方國(guó)有企業(yè)提供的支持。

評(píng)級(jí)還考慮了以下環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)因素。

海曙投資集團(tuán)承擔(dān)寧波市海曙區(qū)公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，履行公共政策職能，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)較高。人口結(jié)構(gòu)的變化、公眾的認(rèn)知和社會(huì)的優(yōu)先級(jí)決定了海曙投資集團(tuán)的發(fā)展目標(biāo)，并最終影響了海曙區(qū)政府對(duì)公司的支持意愿。

海曙投資集團(tuán)作為具有公共政策職能的國(guó)有實(shí)體，受到海曙區(qū)政府的監(jiān)管和報(bào)告要求，公司治理是公司評(píng)級(jí)的重要考慮因素。

海曙投資集團(tuán)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)較低。

可能導(dǎo)致評(píng)級(jí)升級(jí)或降級(jí)的因素

海曙投資集團(tuán)的穩(wěn)定展望反映了:(1)中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)展望穩(wěn)定;(2)穆迪預(yù)測(cè)海曙區(qū)政府的支持能力評(píng)分保持穩(wěn)定;(3)穆迪認(rèn)為海曙區(qū)政府對(duì)公司的控制和監(jiān)管在未來(lái)12-18個(gè)月內(nèi)基本保持不變。

如果發(fā)生以下情況，海曙開(kāi)組評(píng)級(jí)即可可以調(diào)高的有:(1)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)上升，海曙區(qū)政府的支持能力增強(qiáng)，這可能是由于其經(jīng)濟(jì)或財(cái)政狀況或及時(shí)支持的協(xié)調(diào)能力顯著增強(qiáng)，或(2)具體特點(diǎn)的變化，改善了海曙區(qū)政府的支持意愿，包括財(cái)政專項(xiàng)預(yù)算撥款和上級(jí)政府轉(zhuǎn)移支付，使政府資金能夠持續(xù)覆蓋公司大部分經(jīng)營(yíng)和償債需求。

穆迪可能在以下情況下調(diào)公司評(píng)級(jí):(1)海曙區(qū)政府的支持能力評(píng)分下降，可能是由于海曙區(qū)政府的經(jīng)濟(jì)、財(cái)政狀況明顯減弱，或其協(xié)調(diào)、及時(shí)支持的能力減弱;(2)中國(guó)政府政策的變化使地方政府無(wú)法對(duì)城投公司提供資金支持?；?3)企業(yè)特征的變化使海曙區(qū)政府支持意愿降低，如:

-公司承擔(dān)海曙區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和保障房項(xiàng)目的主要平臺(tái)地位下降;

-公司核心業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，包括商業(yè)活動(dòng)大幅擴(kuò)張，影響公共服務(wù)功能，或商業(yè)活動(dòng)出現(xiàn)重大損失。

——債務(wù)和杠桿率快速上升，政府支出相應(yīng)減少，加大了對(duì)高成本融資的依賴，包括非標(biāo)融資

-貸款、擔(dān)?；蚱渌獠啃刨J風(fēng)險(xiǎn)較目前水平有顯著增加，或因這些信貸風(fēng)險(xiǎn)造成重大損失。

寧波海曙開(kāi)發(fā)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司主要從事寧波市海曙區(qū)保障房建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及維護(hù)業(yè)務(wù)。到2021年，海曙投資集團(tuán)總資產(chǎn)將達(dá)到365億元，營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到54億元。

發(fā)行人概要

海曙投資集團(tuán)成立于2012年，于2018年7月重組，增加注冊(cè)資本，以滿足海曙區(qū)擴(kuò)建后對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和保障房建設(shè)的需求。

海曙投資集團(tuán)由海曙區(qū)國(guó)有資產(chǎn)管理中心管理海曙區(qū)國(guó)資委是海曙區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的全資子公司，負(fù)責(zé)管理海曙區(qū)所有的國(guó)有資產(chǎn)。

該公司最終由海曙區(qū)政府控制。

關(guān)注樂(lè)居財(cái)經(jīng)，洞察房地產(chǎn)市場(chǎng)變化。

文章:Leju金融